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两融余额破万亿,但“杠杆牛”难以复制

发布时间:2018-02-02 14:07

 

消息:

财联社消息,截至11月1日,上交所融资余额报5930.84亿元,较前一交易日增加38.88亿元;深交所融资余额报4070.04亿元,较前一交易日增加14.90亿元;两市合计10000.88亿元,增加53.78亿元。

 

点评:

上一次两融余额破万亿需要追溯到2014年12月。此后两融余额持续增长,一度突破2万亿,A股也顺势走出一波“杠杆牛”。虽然本次两融余额再次突破1万亿大关,但今时不同往日,由于市场环境的巨大变化,“杠杆牛”难现。

对比两次两融余额破万亿的背景,2014年底伴随两融余额的高增长,场外配资也十分盛行,民间甚至出现1:10的加杠杆。所以当时场内杠杆并不是全部杠杆,场外游资加杠杆对资金面的推动显然不能忽视。

随着近年来场外配资被叫停,本次两融破万亿的影响已没有当年增量资金入市那般强烈。杠杆资金几乎全部来自场内,所以在场外配资早已无法推波助澜的背景下,本次两融余额破万亿无法和当年相提并论。

具体到A股,两融资金只会作用到两融标的身上,而两融标的的特点无外乎市值偏大,成交活跃以及业绩较好几方面。可以认为,两融余额的增长,实际上对价值投资的股票有一定积极影响。这也与近期上证50以及沪深300指数的走势一致。

两融余额的增长反映出市场情绪逐渐回暖,但也不至于亢奋,绩优权重品种有望在场内杠杆提升的背景下持续走强。另外,两融余额上涨直接利好券商的信用业务,对券商板块形成短期刺激,但中期看,由于信用业务占券商业务比重偏低,利好较为有限。

 
(投资建议仅供参考,不构成操作建议,据此买卖者,盈亏自负,股市有风险,投资需谨慎)
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