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央行节后大额净回笼,稳定流动性预期意图突显

发布时间:2017-10-09 16:24

消息:

证券时报网消息,央行9日公布,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,10月9日不开展公开市场操作。

 

点评:

考虑到9日有1800亿逆回购到期,央行的按兵不动将净回笼1800亿元流动性。可以观察到,尽管股市开门红,但早盘国债期货跌幅加速扩大,10年期主力合约跌0.24%,5年国债期货主力合约TF1712跌0.17%。

由于普惠金融定向降准到2018年才开始实施,所以节后流动性并没有直接大幅改善。且债市对流动性更加敏感,所以早盘债市的回落与央行回收流动性有很大的关联。但股市作为预期市场,情绪主导力度更大,所以情绪面回暖拉升了指数。

需要注意的是,股、债的分化值得投资者警惕。因为央行本次净回笼一方面回收流动性,另一方面也在稳定流动性预期。毕竟重要会议之前,股市通常会表现得十分稳定,一旦情绪面过度亢奋,市场也容易变得不稳定,因此央行也有必要平稳流动性预期。

另外,MPA考核结束之后,银行融出意愿提升。但从央行削峰填谷的思路看,稳定资金面依然是主基调。本周有4040亿元资金到期,资金面平稳跨季之后,央行也有可能逐渐回收流动性,所以10月初流动性偏紧不容小觑。

对A股而言,再度强调本次定向降准并不意味着“宽松周期”开启或大水漫灌,仍然是结构性货币政策,短期影响的更多是预期层面,而非流动性本身。考虑到央行有意稳定流动性预期,投资者仍不宜对股市过度亢奋。

(投资建议仅供参考,不构成操作建议,据此买卖者,盈亏自负,股市有风险,投资需谨慎)
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